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最新政策动向

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发表于 2007-4-30 01:08:11 | 显示全部楼层 |阅读模式
证监会建立快速反应机制打击操纵股价等不法行为


中央政府门户网站 www.gov.cn   2007年04月29日   来源:新华社


     



    新华社北京4月29日电(记者 江国成)中国证监会已建立多层次的联动机制,对证券市场陆续出现的散布不实信息或利用内幕信息配合操纵股价的不法行为,做到快速反应、及时立案,依法查处。

    中国证监会有关方面负责人在接受新华社记者采访时表示,股权分置改革基本完成后,股票实现全流通,股市出现了新的动向。目前,证券违法违规行为的模式、手段等发生了根本性变化,由以前上市公司虚构利润等虚假陈述方式为主,变化为散布信息配合二级市场股价操纵、内幕交易为主,违法获利更为快速、更具有隐蔽性。对此,证监会将采取更积极有效的监管应对措施,快速反应、及时立案。

    这位负责人说,针对二级市场出现的信息披露和股价异动密切关联的问题,证监会已建立信息披露与市场监管联动、非现场监管与现场监管、常规检查与立案调查联动的机制。证监会、证券交易所和证监局“三位一体、分工协作”,信息披露监管、市场监察、立案稽查等各部门保持监管信息的共享和及时传递,建立多层次的联动机制,实现快速反应。

    他说,在上市公司信息披露监管工作中,将上市公司股价变动纳入监管范围,做到“实时监控、实时询问、及时披露”。如发现媒体报道、市场传闻,或上市公司股价连续异动,将及时询问公司及其控股股东、实际控制人,督促上市公司及时澄清或发布有关重大事项信息,必要时采取现场检查措施。

    在市场监察工作中,证监会和交易所将加强市场监控,对交易异常状况及时采取询问交易席位、市场监控等措施,必要时可以向市场公布。

    他说,对于发生股价异常波动的情况,除采取上述措施之外,交易所还将及时采取盘中紧急停牌,直至公司充分进行澄清或披露敏感信息。

    近期,证券市场陆续出现了一系列散布不实信息或利用内幕信息配合二级市场炒作的案件,相关责任方因涉嫌信息披露违规、内幕交易和操纵股价等违法违规行为正在被证监会立案稽查。

    证监会3月19日宣布,证券分析师蔡国澍因涉嫌违规发布失实的上市公司信息,对公司股价造成了影响,被立案稽查。

    今年2月中旬,上市公司杭萧钢构发布公告,宣称签订了一笔价值300多亿元的境外项目。这家公司的股票价格从2月12日4.24元开盘,相继出现10个涨停(即每日涨幅达到10%的上限)。杭萧钢构的巨额合同及其股价的暴涨引起众多媒体的关注和质疑。

    经过近一个月的立案调查,证监会认定杭萧钢构在上述合同信息披露方面违反了有关证券法规,信息披露“不及时、不准确、不完整”。“有人在这起事件中涉嫌犯罪”。目前,证监会已将有关证据及线索移交公安机关,请司法部门追究相关人员的刑事责任。
 楼主| 发表于 2007-4-30 01:09:09 | 显示全部楼层
证监会要求上市公司限期建信息披露事务管理制度


中央政府门户网站 www.gov.cn   2007年04月29日   来源:新华社


      



    新华社北京4月29日电(记者 江国成)中国证监会有关方面负责人4月29日表示,各上市公司应贯彻落实《上市公司信息披露管理办法》,在6月30日前制定信息披露事务管理制度,建立信息的内部流转通报制度,明确公司各部门和董事、监事、高级管理人员等相关人员的信息披露职责,以确保披露信息真实、准确、完整、及时、公平。

    据这位负责人介绍,上市公司及其董事、监事、高级管理人员,上市公司的控股股东、实际控制人、收购人、保荐人、证券服务机构、媒体等信息披露相关各方应严格按照《证券法》《上市公司信息披露管理办法》等法规的规定,履行在信息披露事务中各自的职责。

    他说,上市公司及其董事、监事、高级管理人员应忠实、勤勉地履行职责,保证披露信息的真实、准确、完整、及时、公平;上市公司控股股东、实际控制人应当及时向上市公司提供相关信息,并配合上市公司做好信息披露工作。在内幕信息依法披露前,任何知情人不得公开或者泄露该信息,不得利用该信息进行内幕交易,任何机构和个人不得非法获取、提供、传播上市公司的内幕信息。

    这位负责人指出,上市公司及控股股东有关人员不得以新闻发布或者答记者问等任何形式代替应当履行的报告、公告义务。被证监会依法调查的,上市公司及其董事、监事、高级管理人员以及控股股东应按规定在调查期间保持静默,不得擅自对调查相关事宜发表意见。上市公司申报并购重组等行政许可事项前,应按照分阶段披露原则及时、如实披露相关事项的进展情况。

    在上市公司涉及并购重组等行政许可重大事项期间,证监会将对涉及上市公司的股价波动保持高度关注,如发现信息披露与股价异常联动,或存在澄清公告与其后申报材料表述的事实前后不一致的,将要求上市公司及各有关方面充分说明,对不能充分举证不存在内幕交易行为的,证监会将在审核中“实行冷淡对待”。

    证监会强调,上市公司的全体股东,尤其是控股股东、实际控制人和机构投资者有责任、有义务维护上市公司的整体利益。不允许任何机构和个人以任何不法方式获取不当利益。证监会将加大对机构投资者的监管力度,任何机构和个人涉嫌证券违法违规行为的,证监会将发现一起,查处一起,绝不姑息,坚决维护证券市场的公开、公平、公正的原则,维护证券市场的健康稳定发展。

    这位负责人提醒广大投资者:有关上市公司的信息应以这些公司在证监会指定媒体发布的公告为准,不要听信市场传言。
 楼主| 发表于 2007-5-5 20:08:11 | 显示全部楼层

『转贴』

股市大涨的另一种说法......【转贴】     




    有个念头忽然跳了出来,所以我想把这个念头整理出来,请大家一齐评判一下。

    大盘直线型的上涨使得很多谨慎的股民,尤其是老股民患上了严重的恐高症,我身边不少的朋友在赚取惊人的收益后,退出股市,离场观望,由于怕资金再次被套,一些朋友已经洗手不干了,或者说他没有机会找到合适的回调点位重新介入。我曾说,牛市最大的利空是踏空,但自己在4.19止赢后也一度萌生离场观望的念头,所以说要真正做到坚定持股谈何容易。4.19后短暂离场几天我考虑了很多,现在资金蜂拥而入的局面暂时还不会改变,将来即使吃套,套的还是那些初入股市的新股民。难道将来会比这么多新股民逃得慢!所以决定再入市场,深切感到市场的力量。我隐隐约约觉得这次行情与以往的行情有着本质的区别。


    一波行情从牛转熊,无非股民看空、主力做空和政策打压这三种情况。其中最最引人关注的是管理层的思路。

    我们现在明白管理层的良苦用心了吗?

    成思危为什么会改口?什么人、什么力量才能使成思危改口?

    证监会面对股市疯狂除了市场监管以外一概不发声音,这是为什么?


    人民日报对市盈率泡沫的评价怎么会变成是总体健康?

    我的答案是:管理层就是希望市盈率维持在一个高位!

    60倍又怎么样,日本不就是60-80倍吗?也没说日本股市就要崩盘了!


    3500点的市盈率约40倍,那么再涨50%到5200点也不过60倍!到2008年上市企业按20%利润增长幅度计算,涨到6300点的市盈率还是60倍!到2009年7500点还是60倍!到2010年9000点还是60倍!如果2011年只涨到10000点,市盈率就下降到55倍,以后还可能下降,直到合理的......


    这个前提是管理层高度认可60倍的市盈率!!!

    为什么管理层希望市盈率达到60倍?这是关键!

    管理层之所以对股市呵护有加,主要是出于以下几点:一是分流过剩的流动性;二是为企业发展筹措资金;三是避免承担巨额的银行坏帐损失。另外,还有一点,就是管理层通过股市要实现更多的国有资产私有化。


    发改委专家王小广说的多透彻啊:“股市热一点要比房市热一点更好。可以考虑利用流动性过剩的机会,通过股市的发展来促进产业结构升级,通过产业政策与资本市场结合,大力发展代表产业升级方向的重化工业、装备制造业和现代制造业,促进国民经济竞争力的提高。”

    社会主义国家大量的国有资产走向私有化是加速向市场经济跨越的必然。而如何使国有资产私有化却是一个大难题。罗马尼亚、前苏联在这方面带给我们的只有教训。而我们国家前期搞的中小国有企业私有化也很不理想,很多国有资产被贱卖,甚至几乎是送给了私营企业的老板,而且容易滋生腐败。


    目前,国家手里所剩的多是规模大效益好的企业,如果再采取这样的方式,势必会给国家造成巨大的经济损失,也不利于社会稳定。采取在股市上出卖无疑是一个很好的办法,不仅可以卖个更好的价钱,而且,可以实现利益均沾,相对比较合理。

    回到问题,大家是不是看出来管理层认可高市盈率的动机?


    根本动机就是:管理层绝对不希望外资大量流入股市!

    高市盈率将逼使国际游资面对中国股市望而却步,只好向低市盈率的市场流动!日本经济十年大萧条的一个最主要因素,就是国际资本在东京证券交易所疯狂掠夺日本经济高速增长的成果后一走了之。

    中国现在和以前大不一样了,高额的外汇储备和庞大的过剩流动资金清楚地表明:引进外资已经没有必要了。我们没有必要再让老外来分享我们经济增长的蛋糕!甚至,已经在境外上市的公司也逐步要象交通银行一样回国内上市,不能轻易地让老外用货币资本占有全体中国人民创造的劳动财富。所以管理层出台一系列政策打击地下钱庄、限制外资入市。


    国家已经公开表明要推动大型国有企业整体上市,今后一段时期,国有上市公司将有3万多亿的优质资产注入。而每一笔国有资产走向股市,可能就是一次给全民分发福利的机会。我们的东西自然只能由我们来分,这样一来, 你就不难理解为什么管理层不愿大幅增加QFII的额度了。


    管理层要建设和谐社会,真正代表最广大中国人民利益,就是要将中国改革开放的经济发展成果通过股市这个平台让我们中国人自己来分享!而不是让老外分享!让国人感受到国力增强,生活提高。


    全民持股就是国民共享经济成果!

    为了中华民族的利益,管理层必须用高市盈率筑起中国证券市场新的长城!奋起抵抗国际资本主义的侵略!

    如果真是这样,我觉得今年在苦苦等待调整的朋友可能要失望了,起码还要失望较长的一个阶段!我们正面临一个历史性的大机遇,这个机遇就是要创造一个高市盈率的证券市场,任何犹豫不决和小富即安的思想都会使你感到遗憾!


    曾经有一个机会出现在你面前......
发表于 2007-5-5 20:27:20 | 显示全部楼层
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发表于 2007-5-5 22:38:39 | 显示全部楼层
原帖由 九五平安 于 2007-5-5 08:08 PM 发表
股市大涨的另一种说法......【转贴】     




    有个念头忽然跳了出来,所以我想把这个念头整理出来,请大家一齐评判一下。

    大盘直线型的上涨使得很多谨慎的股民,尤其是老股民患上了严重的恐高症 ...


个人认可这篇文章的表述。
股市目前在国家经济发展中的地位是非常关键的,如何充分利用资本平台以及最大可能防范金融风险,这应该是领导人和管理层非常重视的。
如果按照成熟资本市场的衡量标准,目前我们的股市已经风险很大了,但中国特色就是中国特色,市场规律非常容易被政策导向所影响。目前的股市,仅仅从技术分析和企业基本面分析去解释,已经很困难了,政策面的作用越来越大,也许这会被批评为市场不成熟,可是,如果站在国家利益和全球金融斗争的角度,中国资本市场必须要由我们自己说了算,我们国家一定要成为庄家,愿意来玩,请守我这里的规矩。借用一句广告词:我的地盘,我做主!
发表于 2007-5-6 00:59:00 | 显示全部楼层
有道理,我赞同。
之前一直有恐高症,经九五平安这么一理,思绪豁然开然。
发表于 2007-5-6 01:19:41 | 显示全部楼层

需要逆向思维求证

原帖由 九五平安 于 2007-5-5 08:08 PM 发表
股市大涨的另一种说法......【转贴】     




    有个念头忽然跳了出来,所以我想把这个念头整理出来,请大家一齐评判一下。

    大盘直线型的上涨使得很多谨慎的股民,尤其是老股民患上了严重的恐高症 ...

个人赞同此观点,并有豁然开朗的感觉。建议:我们从这篇文章里找找可以反对的东西,逆向求证一下。
发表于 2007-5-6 11:37:14 | 显示全部楼层
建议:我们从这篇文章里找找可以反对的东西,逆向求证一下
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呵呵,我也是在这么逆向思维。
1-上市公司大部分的本质变化还是不大。试问,有几个中集,振华,这样的公司?
2-目前中国的国情(一党)无法使证监会象美国的SEC那样独立,公正。而无论做任何事情,规范制度(包括执行制度)都是非常重要的。
 楼主| 发表于 2007-5-8 01:13:49 | 显示全部楼层
水利部:今年中央水利建设投资规模达296.52亿元


中央政府门户网站 www.gov.cn   2007年05月07日   来源:新华社
   



    新华社北京5月7日电(记者 姚润丰)记者近日从水利部获悉,2007年中央水利建设投资规模达296.52亿元,这些资金将安排在解决人民群众最关心、最直接、最现实的五个领域。

    ——加大病险水库除险加固。安排投资32亿元,用于病险水库除险加固工程,优先安排续建项目,加快病险水库除险加固二期规划项目的实施。

    ——加快农村饮水安全建设。已落实中央投资64亿元,用于农村饮水安全工程,重点解决农村3200万人饮用高氟水、高砷水、苦咸水、污染水、血吸虫病区及微生物病害等严重影响身体健康的水质问题,以及局部地区的严重缺水问题。

    ——加快大型灌区节水改造等工程建设力度。安排投资21亿元,用于大型灌区节水改造和泵站改造,重点安排以粮食主产区和北方缺水地区为主的大型灌区节水改造续建项目,继续实施节水示范工程,继续安排内蒙古、新疆、甘肃等6省(区)的牧区水利试点,实施中部四省大型排涝泵站更新改造工程。

    ——抓紧研究制订水库移民配套政策。抓紧水库移民管理配套法规制定工作,进一步理清和规范移民大纲、移民安置规划和移民安置规划复核的阶段要求和深度要求。

    ——加强重点水利工程建设。优先安排治淮和南水北调工程建设,已落实中央投资40亿元,用于南水北调东、中线一期工程建设;落实中央投资41亿元,用于治淮骨干工程建设。已落实中央投资7.5亿元,继续加强长江上中游、黄河上中游等重点流域和地区水土保持工程建设。

    水利部规划计划司有关负责人表示,今年中央水利建设投资安排的一个显著特点是,投资结构调整较大,重点保证了农村饮水安全、南水北调工程投资,加大了病险水库除险加固等项目投资,而其他江河治理项目投资明显减少。

★★★★★★★★★★★★★★★


关注(600502)安徽水利呀,同志们!
发表于 2007-5-8 20:24:54 | 显示全部楼层
原帖由 九五平安 于 2007-5-8 01:13 AM 发表
水利部:今年中央水利建设投资规模达296.52亿元


中央政府门户网站 www.gov.cn   2007年05月07日   来源:新华社
   



    新华社北京5月7日电(记者 姚润丰)记者近日从水利部获悉,200 ...

难道这就是葛洲坝今天涨停的原因?
 楼主| 发表于 2007-5-9 08:08:44 | 显示全部楼层

巴曙松:从结构性牛市到结构性泡沫

巴曙松:从结构性牛市到结构性泡沫         2007年05月08日 04:16  第一财经日报  





  巴曙松   

  如何界定当前股市的泡沫,是个有争议的话题。既然我们认为这一轮牛市具有明显的结构性牛市的特征,那么分析是否有泡沫,也应当从不同的市场结构中差异化地进行具体分析。   

  所谓结构性牛市,主要强调的是特定行业、特定企业的资产重估带来的牛市,如去年业绩表现出色的有色金属、金融、地产等。结构性牛市的结构性泡沫,则主要指今年以来鸡犬升天的垃圾股行情。今年以来大盘上涨40%左右,而垃圾股大概平均上涨130%。   

  主流观点大多强调当前市场是有泡沫的,需要大幅调整。实际上,行情能否持续的关键,还是企业盈利能否追赶上来。如果企业盈利出现快速增长,动态考察当前的估值可能就有合理性;如果企业盈利没有赶上,股价调整就成为必然。   

  股权分置改革带来的“制度红利”正在逐步释放。从上市公司盈利状况等多角度综合考察,市场主体部分,即大盘蓝筹及并购重组、资产注入后基本面发生根本改变的企业,尽管不能说其估值是便宜的,但至少可以说是可接受的,并没有十分显著的、一触即破的泡沫。问题的关键是,相当比例的垃圾股积累了结构性的泡沫风险。   

  当前市盈率高吗   

  数据是检验的关键和根本。   

  经过股改后,上市公司盈利开始出现迅速增长,去年年报披露的上市公司净利润同比增长45.81%。这为上市公司估值上升提供了支持。   

  粗略测算,假定上市公司利润增长率下降,假定今年为30%、明年为20%,那么明年底如果股指上涨到5000点,市盈率将在30倍多一点。   

  仅仅关注市盈率特别是静态市盈率并不够。在批判当前市场估值过高时,常用数据是市盈率接近50倍,但这个市盈率是用上市公司2005年的业绩来测算的,而2005年上市公司多数没有进行股改,盈利增长也并不明显。如果根据去年的盈利状况计算,大概市盈率能够下降到40倍左右。这个估值依然不算便宜:印度股市近两年牛气冲天,调整后重新回到20倍左右的市盈率;美国等成熟市场的平均市盈率大概在18~20倍之间。对于结构性泡沫,应当要采取结构性政策。从宏观角度来看,市场估值相对较高时往往也是调整金融结构的良机。如果二级市场非常低迷,手里有优质资产的企业家可能不一定愿意把优质资产以很低的价格装到上市公司里,二级市场有较好的估值才可以吸引这些优质资产的进入   

  市场对泡沫的恐慌和担忧在加剧,但市场趋势还是取决于企业基本面,即企业真实盈利水平能否跟上股价增长。鸡犬升天时质地参差不齐的股票都会上涨,但业绩公布时如果并没有预计的好,可能就会出现调整。从平均水平来看,目前市场主体部分的盈利水平上升速度还是比较快的。根据5000点的假定,综合考虑今明两年的盈利增长,得出的预期市盈率将下降到平均30倍左右的水平。当然,这个水平不算低,毕竟不能把未来2年的增长都在1年甚至几个月内透支完。   

  谨慎乐观的理由   

  上述市盈率预测是建立在假定企业盈利增长有所下降的基础上,没有考虑目前风起云涌的资产注入、整体上市等因素,也没有考虑股改后上市公司所持其他公司股权增值带来的巨大收益。也就是说,未来2年5000点、30倍市盈率是个比较谨慎的预期。   

  上市公司盈利比上述测算可能更为乐观的原因主要在于:   

  第一,股改带来的制度效应在逐步显现。股改让上市公司各方都有提高上市公司盈利的冲动:大股东有直接的利益,市值和股价走势成为大股东关心的话题;陆续推出的管理层激励,也使经营层利益得到肯定。由此带来的整体上市、增资扩股、定向增发、并购重组等,都是广义的把原来转移出去的利润转回上市公司。这是股改带来的溢价。   

  第二,当前上市公司盈利增长反映了过去几年中国经济、金融改革带来的积极效应以及宏观经济增长带来的盈利上升。比如,国有银行过去几年里经历的深刻重组带来积极的体制性变化,反映在股价上是公众对银行业信任的增强以及盈利能力的大幅增长。   

  第三,股改带来的上市公司持股的盈利。不少上市公司持有很多法人股,原来估值时以每股净资产为基准,现在按公允价值计算,能够一次性形成不小的利润增长。有的上市公司之所以股价上涨十分迅猛,与市场预期到这种盈利是密切相关的。去年上市公司投资收益274.7亿元,投资收益占净利润比重从2.6%上升到7.6%。粗略估算下来,274.7亿元存在明显低估,上市公司有意延缓释放所持股权因价格上升而带来的投资盈利,仅中信证券的股价上升给其他上市公司带来的利润大概就超过274.7亿元。按目前市场价格水准粗略估算,如果上市公司愿意完全释放所持法人股、非流通股转为流通股后带来的盈利,今年的上市公司利润可以增长100%。当然,上市公司不一定会选择一次性释放,这种盈利不是经常性、持续性的,但这种盈利确实成为今年上市公司盈利继续增长的支持因素。   

  第四,上述关于未来2年达到5000点、市盈率约30倍的测算是静态计算。从动态上来讲,不排除以下几点改变的可能:因多方面激励,今明两年上市公司盈利可能分别高于假定的30%、20%;上市公司投资收益带来的利润可能进一步释放;在二级市场溢价的吸引下,今年陆续完成的大量整体上市和资产注入所导致的盈利增长将在明年显现。   

  也就是说,未来2年内,按5000点计算,从动态来看,30倍市盈率还有下降空间。如果流动性过剩格局依然继续、资金成本依然偏低,那么当前股市上扬是有合理成分的,上市公司主体部分是有一定盈利增长支持的。要防止走出大规模透支未来盈利的泡沫式行情,但也要深刻理解当前上市公司正在发生和已经发生的深刻变化。   

  化解结构性泡沫   

  股市总市值能够持续增长,当然是一个好消息,但笔者更看重上市公司盈利占整个企业盈利的比重。如果这个比重能够上升到30%~40%甚至50%,将说明整个上市公司增强对经济的代表性,配置资源的功能在发挥,股市在吸引整个经济体系中的优秀资源。因此,当前抑制结构性泡沫的最为直接的有效途径,是增加优质金融资源的供给、使优质资源达到上市公司的标准,包括优质的境外上市企业回归、整体上市、降低中小企业上市门槛、建立多层次资本市场等。   

  对于许多上市公司来说,应当鼓励其采用更灵活更便捷的方式,通过借壳、注资等形式,把经济体系中的优质资源转移到股市上,转移到上市公司中。这是一个存量增加和增量增加的概念,即内涵增长和外延增长的差异。内涵增长更多强调的是企业在原有资产的规模上改善经营、降低成本等,而外延增长是通过注入资产而实现跨越式扩张。当然,在这个过程中容易因缺乏监管经验而出现内幕交易、信息披露、关联交易等问题。   

  对于结构性泡沫,应当要采取结构性政策。从宏观角度来看,市场估值相对较高时往往也是调整金融结构的良机。如果二级市场非常低迷,手里有优质资产的企业家可能不一定愿意把优质资产以很低的价格装到上市公司里,二级市场有较好的估值才可以吸引这些优质资产的进入。所以,正好利用这个机会进行大规模的金融结构调整,包括居民资产结构的调整。   

  从监管理念上来看,不应从控制金融资产的需求而该从扩大供给的角度,积极地、多渠道地扩大居民可以投资的优质金融资产的供给。   

  [作者系中国(海南)改革发展研究院金融研究中心主任、博士生导师、国务院发展研究中心研究员]
发表于 2007-5-10 12:52:03 | 显示全部楼层
安徽水利今天涨停.
发表于 2007-5-10 13:18:49 | 显示全部楼层
小声的问一声:jeffery兄,为什么楼市推得那么高以前天天叫崩盘还没崩呢?

关于股市,我想讲的就是不可能爆跃,游资要走就走,但也不是哪么好走的,那点资金还翻不起大浪,国内股民的资金托盘也好,护盘也好,做死多也好,投资是自己的事,损失了也怪不了国家,这是你的贪欲造成的。
并且从长远来看,国力增强是必然的。
比如说我现在买的中石化(600028),我12元买入,从去看收益来看,每股收益0。6元,从其2007年度第一季度来看,一季度收益0。22元,预估今年全年度收益 0。8 元,如果是20倍市盈率的话,今年年底最少16元一股,呵呵,这样是不是赚了,再说了,就算市场爆跃,套牢了,到年底还有 0。8元每股的收益,折合利息也达到了 接近7%。存哪个银行有哪么高。所以啊,我建议朋友们在现在风险大时,买中石化吧!
 楼主| 发表于 2007-5-11 23:11:14 | 显示全部楼层

中国证监会发布重大通知 防范市场风险!

中国证券监督管理委员会关于进一步加强投资者教育、强化市场监管有关工作的通知

  证监发[2007]69号

  中国证监会各省、自治区、直辖市、计划单列市监管局,上海、深圳专员办,各证券、期货交易所,中国证券登记结算公司,中国证券投资者保护基金公司,中国期货保证金监控中心公司,中国证券业、期货业协会,会内各部门:

  去年以来,资本市场发生了转折性变化,各项基础性制度改革取得成效,投资者信心明显增强。值得注意的是,随着市场不断活跃,大量缺乏风险意识和风险承担能力的新投资者入市,市场违规行为也有所抬头。针对当前市场情况,立足我国资本市场健康发展的全局,必须继续深入做好投资者教育,进一步强化新形势下的市场监管工作,切实防范市场风险。按照全国金融工作会议精神和年初我会确定的加强投资者教育、加强市场监管的工作部署,现就有关事项通知如下:

  一、牢固树立保护投资者合法权益的意识,进一步增强做好投资者教育工作的主动性

  保护投资者合法权益,始终是证券期货监管工作的出发点和落脚点。深入开展投资者教育工作,是保护投资者合法权益的重要环节。通过多年的努力,我国资本市场的投资者教育工作取得了初步成效。但与市场发展状况和投资者队伍不断壮大的实际需要相比尚有相当的差距,一些市场中介机构对投资者教育工作认识不深,重视不够,投入不足,重客户开发、轻客户风险评估,重业务规模、轻风险揭示,重投资推介、轻基本知识普及,重形式、轻实质内容等问题还比较突出。当前我国资本市场还处在新兴加转轨阶段,资本市场持续稳定运行的基础仍不牢固,加强投资者教育任重道远。切实维护好投资者的合法权益,我们必须始终坚持投资者教育和强化市场监管齐抓并举。各证监局和自律性组织必须从资本市场发展的全局出发,进一步增强对做好投资者教育和强化市场监管工作重要性的认识,按照年初全国证券期货监管工作会议的部署和尚福林主席在今年3月22日全系统视频会议上的讲话精神,督促证券期货经营机构认真担负起风险揭示的职责,增强开展投资者教育工作的自觉性和主动性,督促上市公司认真做好信息披露,提高市场透明度,不断增强投资者对市场风险的认识、警惕、防范和提高自我保护意识,严厉查处各种违法违规行为,维护资本市场健康稳定运行。

  二、突出重点,强化风险揭示

  结合近期市场变化和前期投资者教育工作开展情况,各证券公司、基金管理公司、证券投资咨询机构、期货经营机构和上市公司要将投资者教育工作的重点放在向投资者充分揭示风险和真实、准确、完整、及时地披露信息上来。

  证券公司在向客户提供交易服务和交易产品时,要严格执行开户程序的规定,确保账户资料真实、准确、完整,资产权属清晰,同时要有针对性地做好各类投资者尤其是新入市的中小投资者的风险承担能力的评估工作,教育投资者树立正确的投资理念,注重长期投资,讲清投资与投机、风险与收益的关系,教育投资者认识股票投资是高风险投资,切实告诫投资者不能将日常生活必须资金和必备资金投入股市。坚决杜绝开户中的弄虚作假。

  基金管理公司和基金代销机构要规范营销行为,特别是对新开基金账户的投资者要合规推介产品,说明基金份额与储蓄存款、债券等投资产品的差异,引导投资者充分认识基金产品的风险特征,认真做好不同风险承担能力投资者的风险测试工作,建立健全基金销售的适用性管理制度。

  投资咨询公司要客观公正提供专业咨询服务并承担相应责任,引导投资者树立理性投资意识。

  期货经营机构要积极宣讲股指期货的风险特征及其与股票现货市场操作的显著差异。

  各上市公司要按照分阶段披露的原则披露重大事项,做到及时披露、及时停牌、及时复牌。要严格执行相关规定,决不允许募集资金进入二级市场。在股价异常变动时,上市公司应及时、准确、公平地发布临时报告,澄清事实并提醒投资者注意风险,使投资者特别是中小投资者了解上市公司的情况,行使知情权。

  各证券交易所和登记结算公司要加强对上市公司股价异动的监测和分析,认真落实对股价异动和信息披露的联动监管快速反应机制,督促上市公司及时披露重大敏感信息。中国证券业、期货业协会要积极发挥行业自律职能,要加快出台投资者教育的工作方案和工作指引,做好对会员投资者教育工作的检查、督促和评估。

  要加强与新闻媒体的合作,引导和配合媒体通过开辟专栏、征文、公益广告等多种形式教育投资者,使大家充分认识到没有只涨不跌的市场,也没有只赚不赔的投资产品,要警示投资者理解并始终牢记“买者自负”的原则,理性管理个人财富,安全第一。要让投资者理解并始终牢记“股市有风险,入市须谨慎”的投资准则,防止不顾一切、盲目投资的非理性行为。要对个别投资者中出现的抵押房产炒股、拿养老钱炒股的情况,加大告诫力度,使他们理解并始终牢记,生活必须和必备资金,关系身家性命,切勿冒险投资。要提高投资者风险防范意识和风险控制能力。要密切关注非法证券活动的新动向,告诫投资者参与非法证券活动不受法律保护,警示投资者不得参与非法证券活动。

  三、开展投资者教育专项检查工作

  各证监局要按照整体工作部署,对证券公司、基金管理公司、证券投资咨询机构、期货经营机构和上市公司落实投资者教育,防范市场风险工作情况进行专项现场检查。

  证券公司专项检查的主要内容包括投资者开户记录的真实性、完备性、对客户风险揭示的充分性以及证券公司基本信息公示和财务信息披露的及时性和准确性等。基金管理公司专项检查的主要内容包括投资者风险教育基金的提取和使用情况、投资者服务中心建设情况以及基金销售机构风险揭示档案建立健全情况和发放《基金投资者教育手册》的情况。证券投资咨询机构专项检查主要内容是其开展业务合规性的情况。期货经营机构专项检查的主要内容是其落实股指期货投资者教育部署的情况。上市公司专项检查要以落实开展公司治理专项活动的各项目标为重点,在当前阶段突出做好对上市公司信息披露工作规范化的核查。

  各证监局要结合本辖区实际制定现场检查的整体安排,在近期完成对辖区1/3重点证券期货经营网点的现场检查工作并随着工作进展可以分阶段及时提交报告。检查报告应包括现场检查具体实施方案、发现的问题、采取的监管措施以及对投资者教育的工作建议等。各自律性组织要按照分工要求,对会员单位投资者教育工作开展情况进行巡查,及时通报检查情况。

  对于投资者教育和防范风险工作存在问题的证券公司和营业网点,要及时采取监管措施。对问题严重或整改不力的,要采取责令暂停证券开户代理业务、限制客户转托管转入等限制业务措施,并公开处理结果;对营业网点负责人、经纪业务部门负责人和分管经纪业务的高管人员采取进行监管谈话并记入诚信档案、督促证券公司进行内部责任追究、认定为不适当人选等监管措施。对违规从事证券投资咨询业务的有关机构和责任人,要严格追究责任。对于存在严重问题的基金管理公司和基金代销机构,要根据综合监管的原则和要求,采取暂停审批新产品、暂停或取消基金代销资格,并追究相关人员责任。对开展股指期货投资者教育工作落实不力的期货经营机构,实施相应的限制业务措施。对信息披露存在严重问题的上市公司,要立即立案稽查。

  四、强化监管,及时惩处市场违法违规行为

  各派出机构、证券交易所、证券登记结算公司要紧密配合,进一步加强一线监管,继续强化对内幕交易和操纵股价等违法行为的打击力度,尤其是要严查上市公司高管人员、证券从业人员利用内幕信息牟取不正当利益的行为。要针对当前炒作市场重组概念的情况,严格监管借壳上市等重组行为。要继续深入开展打击非法证券活动,防止不法分子利用虚假信息诱骗投资者,影响社会稳定。要向社会公布举报电话,强化对违法违规行为的社会监督。要进一步健全查处市场违法违规行为的快速反应机制,对违规行为和股价异动情况,做到早发现、早介入,发现一起、查处一起,决不姑息,进一步增强监管的有效性,保持强大的执法威慑力。

  各单位要密切关注当前市场情况,落实监管措施,强化风险意识,切实把做好投资者教育、保护投资者合法权益的各项工作落到实处,积极维护好公开、公平、公正的市场秩序。

  特此通知。

   中国证券监督管理委员会

   二○○七年五月十一日
 楼主| 发表于 2007-5-12 18:50:11 | 显示全部楼层

从债市的角度看股市

央行收紧流动性频频出招 债市短期内积弱难返


  2007年05月12日 10:35  证券日报  




  与股票市场的“风风火火”相比,债市无疑成为被市场“遗忘”的角落。定向央票的发行、上调存款准备金率、对于物价的担忧对债市形成了重压。在这重重压力下,债市短期内仍将处于“边缘化”的状态。

  央行5月8日在公开市场操作中以价格招标方式发行了150亿元1年期票据,中标价格为97.11元,对应参考收益率为2.9760%,已连续6周持平。3个月和3年期利率也呈现平衡状态。分析人士称,此前1年期央票收益率已连续6周保持在该水平,充分体现了央行期望短期利率稳定的意图。此外,央行虽在五一前夕宣布再度上调存款准备金率,但考虑到五一结束后并无大盘股发行,且资金节后将重返市场,故整体看,市场资金面仍将保持平稳,这也有利于央票收益率稳定。节后债市盘中大部分时间都处于跌势之中,市场成交依然清淡。长假过后市场仍处于观望状态之中。

  此前公布的数据显示,今年3月末广义货币供应量(M2)较上年同期增幅仍高达17.27%,第一季度新增人民币贷款达1.42万亿元,已接近全年新增贷款目标的一半。

  针对这种情况,央行再次使出定向票据的手段,目标直指放贷较快的商业银行。昨日央行以3.22%的利率向部分银行定向发行大约1000亿元人民币的3年期央行票据。这是本年度央行第二次发行定向央票。金元证券的分析师指出,定向发行的千亿票据,主要针对几家放贷过猛的银行,以低于一级市场3.28%的利率定向发行,明显带有惩罚性质。同时该人士预计,尚未公布的4月份的信贷可能继续过速增长,定向票据是央行为控制贷款快速增长而采取的针对性措施。央行今年曾在3月9日发行了1010亿元3年期定向央票,发行利率为3.07%,低于当时3年期央票发行利率3个基点。而此次6个基点的价差反映了惩罚力度加大。

  从下周二开始,存款类金融机构存款准备金率将上调0.5个百分点。从央行对冲外汇占款的效果来看,4月份央行公开市场回笼1030亿,上存款准备金率0.5%回笼基础货币1700亿左右,而同期外汇占款在3000亿以上(近期每月新增外汇储备均在400亿美元左右),由此可以计算出4月份央行外汇占款的对冲比率可能不到90%。3月底商业银行的超额储备率在2.87%,4月底的水平可能又再次达到了2.5%~3%左右的水平,因此随着中信银行和交通银行IPO的结束,回购利率将大幅回落,央行再次上调存款准备金率也就在情理之中了。

  市场流动性仍是一个较为较为严重的问题。国海证券的分析师认为,4月份因为中信银行和交通银行两只大盘股紧密发行,央行无法正常回笼资金,甚至向市场净投放资金,但这只是短期现象,到5月份,股票发行减缓,票据到期资金充裕,市场流动性过剩就不可避免了,上调存款准备金率也是处于这种想法。此次发行定向央票也是为了调整流动性的结构,这样可以既回收了流动性,又不至于促使资金价格上涨。

  从CPI来看,3月份3.3%的CPI已经超过2.79%的名义存款利率,再考虑20%的利息税,存款利率实际为负。业内人士认为,突破3.3%的CPI的确加大了央行再次升息的概率。在二季度央行将继续升息一次几乎成为目前市场一致预期的背景下,1年期央票利率连续持平对债市的提振作用自然就很有限了。还有一个利空因素是,本月将有1期30年期和1期7年期国债发行。尽管此前中长期债券的收益率已经出现了大幅抬升,但分析人士预计,收益率曲线陡峭化的趋势仍将延续,短期内债市或仍将处于弱势。

  尽管央行发布的《2007年第一季度货币政策执行报告》对资本市场的发展作出了积极评价,但其中透露的信息也带给债市很大的压力。报告指出,“统筹协调直接融资与间接融资的规模与结构,促进资本市场健康发展”是进行流动性管理的重要手段。央行表示,下一步将继续执行稳健的货币政策,加强流动性管理,搭配运用公开市场操作、存款准备金率等多种方式回收流动性,协调运用好多种流动性管理工具,保持对冲力度,引导货币信贷合理增长,维护总量平衡。

  由此可见,对于流动性的回收将成为央行今后的重点工作之一。另外,股票市场的火爆对储蓄资金、债市资金形成较明显的分流,在此种情况下,债市短期内难有起色。债市要想恢复应有的市场地位,做市商制度的建立、机构投资者的培育和发行制度的改革就显得尤为重要了。(本报记者 闫立良)
  
发表于 2007-5-13 11:31:48 | 显示全部楼层
发表于 2007-5-13 13:32:33 | 显示全部楼层
呵呵,说句戏言:看了鸿的转贴录像,我的感受是上证综合指数本轮牛市的目标至少在一万点,当然中间的振荡调整随时都有可能发生。
发表于 2007-5-13 17:55:32 | 显示全部楼层
原帖由 鸿 于 2007-5-13 11:31 AM 发表
mms://winmedia.cctv.com.cn/jingj ... _300_20070512_1.wmv

我单位的电脑没有音箱,能否间述一下内容?
发表于 2007-5-13 19:45:25 | 显示全部楼层

转贴』12日晚间CCTV的股市报道反映中央高层认同

CCTV-1频道 12日晚十点新闻:称当前股市很健康,证监会通知无意打压股市,而是要打击非法操纵;当前我国股市市赢30倍左右,整体尚属健康,目前市盈率是2000年时的一半,股价上涨是建立在GDP增涨和公司业绩的提升的基础之上的,基本是健康的。

点评:中央台此时出来讲话,意义不一般,说明当前两难选择,怕股市涨得太猛有风险,发风险教育通知;发后又被老股民理解为利空,怕引发下周股市下跌,赶快要新闻媒体出来纠偏,联系到上周股市主流资金护盘迹象,这表明中央高层是不希望股市大跌的,而且认同了乐观派经济学者的观点,没有采纳悲观派的意见。
发表于 2007-5-15 17:42:59 | 显示全部楼层
只是担心股市会大跌而放几句托市的话。这波行情要结束了。

[ 本帖最后由 极乐鸟 于 2007-5-16 01:53 PM 编辑 ]
发表于 2007-5-15 19:39:29 | 显示全部楼层
只是担心股市会大跃而放几句托市的话。这波行情要结束了。  


什么是大跃?
发表于 2007-5-16 13:52:39 | 显示全部楼层
原帖由 kuai 于 2007-5-15 07:39 PM 发表
只是担心股市会大跃而放几句托市的话。这波行情要结束了。  


什么是大跃?

打错字了是“大跌”。己更改。
 楼主| 发表于 2007-5-17 00:09:37 | 显示全部楼层
国资委将出台措施限制国有大股东高抛低吸行为


  2007年05月16日 06:27   




  金融界网站5月16日讯针对近期一些国有大股东在非流通股解禁后减持套现之举,国资委将出台规定规范此类行为。这是5月15日中国政法大学教授、著名学者刘纪鹏在国资委研究中心举办的一个研讨会上透露出来的消息。

  股市持续高温,早期投资于法人股的上市公司在获得了丰厚的回报后,其大股东也出现了高抛低吸,利用内部人优势套现差价的行为。著名学者刘纪鹏呼吁,应当加强对市场的监管,紧盯内部经理人和大股东。

  “现在大股东卖出总股本5%以下股份可以不披露。全流通后我知道有很多大股东在高抛低吸,一家上市券商的大股东,卖掉9000万股,套现36亿,泸州老窖大股东卖掉4000多万股,套现10来个亿。”

  刘纪鹏说,这种现象已引起国资委的注意。国资委即将出台措施,限制国有股东出售流通股,不允许它们利用内部优势高抛低吸获利。

  “我想证监会也应当针对大股东出台规定,严禁操纵股市,别说5%,抛售1%都要公告。”(吴歌)
发表于 2007-5-17 00:27:34 | 显示全部楼层
原帖由 woabbao 于 2007-5-13 05:55 PM 发表

我单位的电脑没有音箱,能否间述一下内容?


大意就是说不用对政府的调控太恐惧。
发表于 2007-5-18 09:07:23 | 显示全部楼层
周小川:稳定宏观经济不排除加息可能

   央行行长周小川昨天在非洲开发银行集团理事会年会新闻发布会上表示,为了使得宏观经济持续稳定,中国不排除继续使用货币政策工具,包括提高存款准备金率、加息,甚至其他工具。

  周小川说,一直以来中国财政部和央行努力执行稳健的货币政策和财政政策,所以从今年年初开始已经4次提高准备金率,并于3月份加息27个基点,以抑制通胀压力,实现经济更好的发展。

  “我们会考虑除货币政策之外的工具,以使得宏观经济持续稳定。所以并不排除任何的可能性来更往前走一步,包括提高准备金率、提高利率甚至其他的工具。”周小川说。

  近期公布的宏观经济运行数据显示,4月份居民消费价格指数(CPI)同比上涨3.0%,较3月份的3.3%有所回落。但仍然触及警戒线边缘。央行在上周发布的《2007年一季度货币政策执行报告》中对通货膨胀表示担心。《报告》指出:“未来价格上行风险依然存在,价格走势值得关注。”不少业内专家也指出,未来物价上涨的压力仍然较大。

  中金公司首席经济学家哈继铭预测说,考虑到前期货币增速较快、粮价上涨压力不减、今年CPI翘尾因素较高、资源价格的改革等因素,今年后3个季度通胀压力将进一步上升并保持高位。同时,实际存款利率已连续5个月为负。这种情况下,即便只着眼于纠正负利率水平,加息也很有必要。

  在谈到汇率问题时,周小川指出,中国政府已经非常明确地提出将逐步推行灵活的汇率机制。总的原则是实行以市场供求为基础参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。他说:“我相信中国人民币的汇率将会越来越灵活,越来越反映市场供求关系。”(上海证券报)

    周小川:不排除再加息

    央行行长周小川在昨天非行年会闭幕后的新闻发布会上表示,央行将考虑使用各种工具保持宏观经济持续稳定,并不排除包括加息在内的任何可能性。

  周小川说,从今年年初开始,央行已经四次提高存款准备金率,并于3月份加息0.27个百分点。  

    他表示,上述政策都是为了实现经济发展,抑制通胀的压力。

  此前一天,周小川曾向晨报记者表示,存款准备金率仍有上调空间,但有空间并不表示一定会调整准备金率。总体上讲,这些表态仍然有些“模棱两可”,并没有提供明确的市场信号。

  不过,许多投行都认为,今年央行还将加息1到2次。甚至有投行预测,本月底央行就会再度加息0.27个百分点。

  谈到人民币汇率,周小川说:“我相信,中国的汇率政策会越来越灵活,越来越能反映货币的供求关系。”

  发布会一结束,周小川就在安保人员的护送下匆匆离去,没有再给现场的100多名中外记者围追堵截的机会。(新闻晨报)

    周小川:不排除进一步紧缩可能

  中国人民银行行长周小川昨日表示,为保证宏观经济稳定,不排除使用进一步货币政策工具的任何可能,包括提高存款准备金率,提高利率或者其他的工具。

  周小川是在2007非洲开发银行集团理事会年会闭幕式后的新闻发布会上作上述表示的。

  周小川表示,宏观经济的稳定,对于中国来说是重要的,对全球经济也是有影响的。一直以来,中国的财政部和央行都试图制定健全的货币政策和财政政策,从今年年初开始,已经四次提高存款准备金率,一次提高利率。

  “我们会考虑货币政策工具以及其他工具,来实现宏观经济稳定。”周小川说。

  陆续公布的4月份中国经济数据全面笼罩在“高处不胜寒”氛围中,市场对紧缩“靴子落下”的猜测不断加重。

  国家统计局昨日公布的数据显示,1~4月城镇固定资产投资额的同比增幅是25.5%,较1~3月的增速高出0.2个百分点,这也是自去年12月投资遭遇冰点后的连续第四个月上升。

  “投资上升在预料之中。”中金公司首席经济学家哈继铭博士在接受《第一财经日报》采访时说,“近几个月信贷增长较快,中长期贷款增长也较快,再加上去年企业利润表现良好,用自有资金再投资的也较多。”

  数据显示,1~4月份新开工项目计划投资额同比减少2.2%,尽管仍在下降,但比第一季度少减少了近12个百分点,呈明显复苏态势。从投资的行业结构看,1~4月份钢铁、电力、铁路增长率明显放慢,投资增长率的加快主要和农业、房地产、煤炭等行业投资增长率的加快有关。

  截至4月末,广义货币(M2)供应量已比央行年初设定的全年M2增长16%左右的目标高出1.1个百分点,较快增长的货币流将逐步影响到流通环节。

  “在粮食价格翘尾效应和货币增长等因素作用下,6、7月份CPI或将被推高至4%左右,”哈继铭表示,“我们预期会在近期和三季度出现两次有序的加息,未来的紧缩政策将是加息同准备金率、发行票据等措施的综合使用。”

  申银万国宏观经济分析师李慧勇对本报记者表示,即便再次加息27个基点,一年期贷款利率升到6.66%,仍然明显低于大部分行业的投资收益率。

  “央行目前并不会仅仅为(实际为)负的利率而加息,它还要考虑利率上升对国民经济的副作用,况且目前加息也没有太多的必要。”银河证券首席经济学家左小蕾对本报记者表示,“前期的调控政策在投资上已初显成效,0.2%的增幅并不影响投资表现平稳态势,这样今年经济还将保持一个良好的态势。”

  不过,目前股票市场点位飞增,管理层的担心也将持续存在。

  “未来各种金融市场会较好地反映中国经济的基本面,不过在这个过程中有风险,”央行行长助理易纲昨日对来京的香港金融代表团表示,“需要进行投资者教育,参与机构和公众都应保持理性思维。”(第一财经日报)
发表于 2007-5-18 20:11:03 | 显示全部楼层
原帖由 鸿 于 2007-5-17 12:27 AM 发表


大意就是说不用对政府的调控太恐惧。

那就如#20楼所说的那样,大盘还是要跌了。

感谢19楼兄弟的答复!

[ 本帖最后由 woabbao 于 2007-5-19 07:09 PM 编辑 ]
发表于 2007-5-18 21:49:01 | 显示全部楼层
央行上调人民币存款准备金率和存贷款基准利率
  


   东方财富网讯:为加强银行体系流动性管理,引导货币信贷和投资合理增长,保持物价水平基本稳定,中国人民银行决定:从2007年6月5日起,上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。从2007年5月19日起,上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存款基准利率上调0.27个百分点,一年期贷款基准利率上调0.18个百分点,其他各档次存贷款基准利率也相应调整。个人住房公积金贷款利率相应上调0.09个百分点。
金融机构人民币存贷款基准利率调整表


  
  
单位:%

 
调整前利率
调整后利率
调整幅度

一、城乡居民和单位存款
 
 
 

 (一)活期存款
0.72
0.72
0.00

 (二)整存整取定期存款
 
 
 

            三个月
1.98
2.07
0.09

            半 年
2.43
2.61
0.18

            一 年
2.79
3.06
0.27

            二 年
3.33
3.69
0.36

            三 年
3.96
4.41
0.45

            五 年
4.41
4.95
0.54

二、各项贷款
 
 
 

            六个月
5.67
5.85
0.18

            一 年
6.39
6.57
0.18

            一至三年
6.57
6.75
0.18

            三至五年
6.75
6.93
0.18

            五年以上
7.11
7.20
0.09

三、个人住房公积金贷款
  
  
  

五年以下(含五年)
4.32
4.41
0.09

五年以上
4.77
4.86
0.09
发表于 2007-5-18 21:53:19 | 显示全部楼层

人民币存款准备金率和存贷款基准利率双双上调

中国人民银行决定:从2007年6月5日起,上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。从2007年5月19日起,上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存款基准利率上调0.27个百分点,一年期贷款基准利率上调0.18个百分点,其他各档次存贷款基准利率也相应调整。个人住房公积金贷款利率相应上调0.09个百分点。
发表于 2007-5-18 21:55:19 | 显示全部楼层
个人感觉这次应该会借利空顺势调整了。

前两天我觉得大盘走势短线应比较稳定,就是考虑在没有外力作用下,市场应该继续走好,没想到这次两个利空打击手段同时使用。

这次的政策调控非常值得思考。本来是两次的手段,5月19日加息,6月5日提高准备金率,却在今天同时公布,并且从今天盘面丝毫看不出异样。

前几次都没有躲开调整,这次就再忍耐一次吧。仓位较重,预计会在帐面上损失不少利润,但是仍然对长线有信心。

同时,每日的证券开户数量下降绝对是资金供给减少的象征。

茅台事件、老鼠仓事件,都是助推剂

我的对策:持股不动
发表于 2007-5-19 01:14:19 | 显示全部楼层
提示: 作者被禁止或删除 内容自动屏蔽
 楼主| 发表于 2007-5-19 01:33:47 | 显示全部楼层

有一牛人,针对今天的情况发表了如下见解:

[无名人士] 日期:2007-5-18 22:28:56
  

  4月中旬发布的数据已经显示,加息已经是必然之举,今天终于来了。而且,这一来,就是三样:存款准备金率提高(依然是0.5个百分点)、加息(存、贷款利率同时提高,但一年期存款利率提高0.27个百分点,一年期贷款利率提高0.18个百分点)、人民币兑美元汇率波动幅度扩大(从每日浮动千分之三提高到千分之五)。

  简短分析(个人看法,仅供参考):

  第一,继续加大紧缩性货币政策,控制信贷扩张,控制CPI上涨,控制流动性过剩,总之,控制经济过快扩张,防范经济大起大落,防范金融风险,是本次史无前例的“组合拳”的最终目的;

  第二,从存贷款利率提高幅度不一致可以看出,本次提高利率有着明显的针对资产市场的意味——居民存款“大搬家”进程似乎太快,已经不够理性了;

  第三,对股市的影响,比较复杂:(1)预期中的“利空”,在真正出台时,在牛市中往往反倒成为“利多”;(2)汇率波动幅度扩大,在目前情况下,实际上就是加快人民币升值(这个政策应该多少是有些无奈之处的,此时一并推出,应该与下周中美第二次战略会谈的压力有关的,——当然,这并不意味着一定是对我国经济不利,这是要明确的,不能报着“凡是敌人拥护的,我们就要反对”的简单态度来看待世界经济一体化条件下的中国经济),这很可能导致资产市场价格的进一步上涨,——银行、地产类股票可能面临着一轮新的上涨,尽管短期内未必如此表现,但我相信中长期来看,应该是如此表现的;(3)中报预期是影响目前股市的一个重要因素,我个人以为,那种依赖会计制度变更等因素导致的“业绩增长”是不可持续的,而我更看重的“销售收入增长率”和“销售毛利率增长率”,在第一季度报表里,并没有令人意外的表现,所以,加上本次利率上升的影响,上市公司业绩预期将受到一定程度的打击。

  当然,短期股市走势已为“纯粹”的资金流动所控制,情绪化严重。最近几天的新增A股开户数已经明显下降。如果说下周大盘出现较大幅度回落的话,那么,我宁肯认为这实际上是由于短期资金流出所造成的——当然,利率的提高,将进一步拟制资金入市的薏愿。

  总之,下一阶段,乃至于下半年的投资,必将恢复到“正常”状态,要比“投资水平”了——如何精选行业、精选股票,将再度成为是考验投资人的智慧和能力的标杆。我个人以为,医药医疗、消费服务(包括银行和地产)、节能环保等行业,将是重点挖掘的行业。
发表于 2007-5-19 11:38:17 | 显示全部楼层
原帖由 九五平安 于 2007-5-19 01:33 AM 发表
 日期:2007-5-18 22:28:56
  

  4月中旬发布的数据已经显示,加息已经是必然之举,今天终于来了。而且,这一来,就是三样:存款准备金率提高(依然是0.5个百分点)、加息(存、贷款利率同时提高,但一 ...

这种评论不可多信,也就是“股评家”的风格和水平。
要想理解这种政府政策和影响,还是要靠自己的好。

我说说自己的看法。紧缩性的政策是近一年多以来的中央经济政策的大方向。如今,根据近期公布的经济数据和前几天中央政府一些官员的讲话,中央认为经济的热度已经到了危险的边缘。所以必须要下狠手了。本次提高存款准备金率和存贷款利率都是直接的收缩银根的政策,对银行的业务量和利润率会产生直接的负面影响,当然程度并不严重。而加快人民币的升值速度,我看内里含有控制出口以给经济减温,同时还有一定程度压抑物价的作用。如果这次调控能够起到实际的效果,把经济从过热的边缘拉回来,使得经济继续健康快速发展,那么会为股市未来几年继续上涨奠定坚实基础。如果效果还是不好,那么后面的形势就可能比较复杂了。
发表于 2007-5-19 13:08:25 | 显示全部楼层
随着流动性泛滥或者说热钱的涌动,我觉得通货膨胀不可避免了、、、、、、
发表于 2007-5-19 14:56:38 | 显示全部楼层
结构性与制度性问题。国企要死不活的,却给民企设种种限制,那老百姓的钱往哪儿放,只好进股市,房地产。福建,温州的一些地方,只要你有项目,一句话,马上就有钱,有的甚至条子都不用打,几个人合伙就开始搞起来了。
 楼主| 发表于 2007-5-20 21:52:39 | 显示全部楼层

国资委领导今天发话:不能眼红股市上涨



2007年5月19日,由腾讯网主办的“2007证券中国投资论坛”在北京举行。本次论坛的主题为:“中国证券市场黄金十年展望 ”。以下是国资委研究中心主任王忠明发言实录。


王忠明:我非常同意夏斌教授所做的一些分析。我也讲几个观点。


做生意和炒股票都是一样有诀窍的,抓住了想不赚钱都难……

第一,我认为对当前股市的分析,包括舆论的宣传要防止失明。在会场的门口,我刚才就失明了一下,因为门口挂的牌子是诺贝尔奖得主的名字,我怎么也找不到今天会场在哪里。可以让我想象的是,我们现在有一些舆论宣传,也多多少少是有一点失明的。我们所有探讨都试图使自己从混沌转向清晰。我们对中国的市场经济,中国的证券市场、资本市场的发展都是亲历者。由于我们有限的知识,有限的时间进程就能把握得一清二楚。正是因为这样,有一些讨论和争论都是正常的,但是过份的渲染会误导股民、甚至误导政府。比如说“全民炒股”我认为这个概念都不太确切。现在有的股民回家,儿子喊他“爹都是不允许了,因为觉得爹就是跌了。这种现象能够代表全民都在炒股吗?至少在我的周围,我的调查发现,十人至少有五人没有进入股市,还在股市门外。当然,是否和我人脉结构有关系。总体来讲,我觉得我们自己不要预设一种过热来判断这个市场的状况。假如是真正的过热,一定要有充分的数据。“沁园春”股市也出来了,“望大盘内外人海茫茫”诸如此类。我们新闻舆论有时候也很难过,因为没有太多可以捕捉的东西,也有很多局限性。所以说股市自然而然进入视野,这是没有问题的。但是我们是否都能够有一种真正的市场经济的负责精神。

第二,我认为今天的牛市大概是很好的情形。牛市不仅体现的是股市之牛,相当程度上展示了中国市场经济的发展之牛。中国人民为了今天的到来已经支付了足够的成本,所以绝对不应该对我们今天这个牛市的展现视作洪水猛兽,应该倍加珍惜。它标志着中华民族进入一个新的财富创造的时代,在这个时代当中,不用你做太多的动员,有越来越的人进入这么一个资本财富的创造过程,有什么不好?我认为应当有更大的宽容,来深刻的理解牛市的价值,牛市的内涵。它体现了市场经济的价值,让更多的股民在这样一种股市操作,买进买出的过程中体会什么是优势劣态,什么叫做自负盈亏,我觉得这是一件天大的好事。甚至,这一轮牛市也具有政治价值。能够让我们更多的大众把更多的注意力转向市场经济的实际运营之中。我觉得,对于我们这种国富、民安都是有直接影响的。所以说,应当非常慎重。提出有泡沫,有流动性过剩各种各样的包括违规操作,它不能够代表今天牛市的主流倾向。这点我认为应该非常非常清醒,它是来之不易的。更多是对于国家的一种信心,是对我们社会发展的一种信心。甚至也包括对这些上市公司企业发展的预期。我认为,这些对于我们应该来说都是求之不得的。既然来了,我们却有一种非常微妙的甚至也不乏有一种阴暗的心理,来影响我们对今天股市牛市的分析,所以我觉得应该非常谨慎的把握今天牛市的主流倾向,它的主导价值。

第三,市场经济自然是自由经济,但是市场经济也一定是一种监管经济。市场经济自由经济本质是一种责任,将自由和责任一起还给我们市场经济的微观主体,企业或者是公民,在股市上叫做股民,应当教育我们的股民确确实实要有自我承担责任的一种能力,要不然你很可能滥用自由,并且成为滥用自由的牺牲品。同时,我们又应该非常强调市场经济是一种监管经济。监管经济的本质不是一种扼杀,不是一种打压,而是一种保护和促进,是市场经济的健康管理师、营养师。我们应该关注股市中涉及国家经济安全的一些维护,但是我们同时要注意这种监管是有度的,有重点的,是以积极的保护为重点的,而不是一种简单的压制,简单的治理。它是基于对我们总体的一种价值判断,及其导向的前提下做一些必要的调整。所以市场经济应当是自由与监管的有机组合,市场经济是有监管的自由经济,也是有自由的监管经济。这也是说,今天股市的状态对于我们市场经济是一种考验,对我们市场经济的驾驭能力是一种考验。我想不仅对我们的股民要有更多的引导,同时也是我们相关部门、政府部门如何在各种各样的股市状态面前,比如在熊市面前,在牛市面前,我们能够运用自如、驾驭自如。 今天这个时间、这个机会到来了,所以我认为我们都应该有足够的宽容和信心面对今天的牛市。而且我认为,即使我们今天是全民炒股,也不是一件坏事。至于说影响劳动纪律,什么正事都不干了,三点钟以后再开会,那是你管理的问题。任何企业都应该适应各种各样不确定性到来时的这种变化,你应该有管理,应该有对策,而不应该埋怨股市。如同我们整个市场经济中,像股市一样也有泡沫。不能因为这种曲折、不确定性,就放弃对市场经济健全的推动。我感觉即使是全民炒股也未必是一件坏事,当然只要是有效的监管,必要的措施到位的话,不一定就会产生多大的负面。既然是一种财富时代,资本时代,我们更应当看到它今天的到来是一种历史的必然。我认为,今天的股市当中,如果不是违规操作的,只要是承担了足够的风险状态下,所获得的钱赚再多的钱,我都不认为是暴利。中华民族、中国人民为今天这么一个大好牛市的到来已经支付了足够的成本。我们在长时间以财富为敌,以贫穷为荣。百年屈辱,1949年以后我们加快了经济建设,但是又因为内耗我们国民经济没有迅速成长,到78年濒临崩溃。改革78年到今天已经将近30年了。像我的导师董辅礽先生已经故去了。几代人为我们今天的大发展,支付了生命、青春和宝贵年华,所以今天的股民能够有机会获得财富,是应当给予支持的。他当然要凭智慧、劳动和诚信,他还要承担可能倾家荡产的这种风险。所以我认为没有必要,对于这样的行为我认为都是积极的,应当把这样的自由和责任还给我们的公民。所以要讲监管,今天的监管除了其他的内容之外,很重要的一个重点应该转移到对于上市公司的业绩监管上来。只要上市公司是真正有货真价实的市场 价值,再通过扩容诸如此类的措施进去,我觉得我们应当期待我们的股市走得更远更长。谢谢各位!
发表于 2007-5-23 23:12:55 | 显示全部楼层
关于证券公司依法合规经营,进一步加强投资者教育有关工作的通知



    机构部部函[2007]194号







    各证券公司:

    为巩固证券公司综合治理成果,贯彻落实我会《关于进一步加强投资者教育、强化市场监管有关工作的通知》(证监发[2007]69号)的工作部署,维护投资者合法权益,促进证券行业持续健康发展,现就证券公司严格依法合规经营、加强投资者教育、进一步提升服务质量和专业管理水平等有关工作通知如下:

    一、加强投资者教育和风险揭示工作

    资者教育和风险揭示工作是证券行业的一项基础工作。证券公司应当按照我会的监管要求和自律性组织的自律规则,制定投资者教育计划、工作制度和流程,明确投资者教育的内容、形式和经费预算,并指定一名高管和专门部门负责检查落实情况。证券公司应当按照我会《关于要求证券公司在营业网点建立投资者园地的通知》(证监办发[2004]51号)要求,做好投资者园地的建设工作。投资者园地要重点突出证券法规宣传、证券知识普及和风险揭示等内容,要设立信息公示专栏,公告本公司基本信息和获取公司财务报告的详细途径。证券公司应当通过公司网站、交易委托系统、客服中心等多种渠道,综合运用电视、报刊、网络、宣传材料、户外广告、培训讲座、电话语音提示、手机短信等多种方式进行投资者教育,向投资者客观充分揭示风险。

    投资者教育和风险揭示工作必须有机融入证券公司的各项业务流程,具体体现在客户服务体系的各个环节。证券公司应当从开户环节着手风险揭示工作,向客户讲解有关业务合同、协议的内容,明示证券投资的风险,并由客户在风险揭示书上签字确认。要持续地采取各种有效方式让投资者充分理解“买者自负”的原则,真正明白“股市有风险,入市须谨慎”的警示。证券公司应当通过适当可行的方法了解自己的客户,尤其是新入市的中小客户的身份、财产与收入状况、证券投资经验和风险偏好,引导投资者从风险承担能力等自身实际情况出发,审慎投资,合理配置金融资产。证券公司在进行产品和业务推介时,应当清楚说明不同产品和业务的区别,使投资者充分认识不同产品和业务的风险特征。证券公司应当向客户明确告知公司的法定业务范围,帮助投资者增强自我保护意识,提高识别能力,警惕和自觉抵制各种不受法律保护的非法证券活动。

    证券公司应当积极参与中国证券业协会组织的投资者教育的各项活动,密切配合证券监管部门和各自律性组织的专项现场检查和巡查,主动、及时、客观地报告本公司落实投资者教育,防范市场风险工作的情况。

    二、依法合规经营,杜绝违法违规行为

    (一)规范账户开立、使用和管理

    证券公司应当进一步规范和健全开户流程和复核机制,审查客户姓名或名称、身份的真实性,确保客户开户资料真实、准确、完整,资产权属关系清晰,资金账户与证券账户对应关系明确。所有新开账户均应为合格账户,均应符合客户交易结算资金第三方存管上线的要求。证券公司应当在其合法营业场所为客户办理开户,依法为客户开立的账户保密并妥善管理客户开户资料,严禁为客户办理或提供虚假账户和“拖拉机账户”,不得将客户的账户提供给他人使用。客户账户出现异常交易和可疑交易时,证券公司应当及时向证券交易所报告,并积极配合证券交易所对交易行为的实时监控。

    (二)加强证券经纪业务管理

    证券公司不得违反规定委托其他机构或者个人进行客户招揽、客户服务、产品销售活动。证券公司应当加强证券经纪业务营销行为的规范,将营销人员纳入公司员工范畴统一管理,明确授权范围、业务职责和禁止行为。证券公司的从业人员在证券交易活动中,执行所属的证券公司的指令或者利用职务违反交易规则的,所属的证券公司应当承担相应责任。

    证券公司在经纪业务活动中不得有下列行为:从事销售非上市股票等非法证券活动;接受经纪业务客户的全权委托从事证券交易;在非证券营业场所为客户办理开户;为牟取佣金诱使客户进行不必要的证券交易;以任何方式对客户证券买卖的收益或者赔偿证券买卖的损失作出承诺;通过设立非法网点或者与网络公司、网吧等机构或个人发展客户、私下接受客户委托买卖证券;为客户提供诸如T+0透支交易、新股申购资金提前解冻等各类违规融资行为;为客户之间的融资提供担保、中介服务或者其他便利。

    三、进一步提升服务质量和专业管理水平

    针对当前新入市投资者较多、市场交易活跃的情况,证券公司应当采取开辟开户专用通道、延长开户工作时间、增加开户工作人员等措施,缓解开户压力,提高开户质量和效率。证券公司应当根据市场发展需求和现场交易客户情况,配设相应的服务场地、工作人员和系统设施,并加强和完善营业场所的消防和安保措施,确保营业场地有序与安全。证券公司应当加强对公司员工的培训,提高员工的业务能力和专业水平,增强员工的服务意识,提高客户服务质量。证券公司应当采取有效便捷的措施,宣传、引导投资者,抓紧实施客户交易结算资金第三方存管上线和账户规范工作。证券公司应当健全投资者投诉处理机制,建立畅通的信息反馈渠道,在公司网站和营业场所的显著位置公示自身的投拆电话、传真、电子信箱和当地监管部门的投诉电话。证券公司应当根据市场和自身业务发展需要,增加信息系统建设的投入;严格规范信息系统开发、测试和维护管理制度和操作流程;完善灾备制度,做好应急处理预案,防范技术风险,努力为投资者提供安全、便捷、高效的服务。

    证券公司要根据各自实际,认真部署全面落实本通知的各项要求,并于2007年6月25日前向注册地证监局书面报告已采取的措施、开展的工作、存在的问题和取得的初步效果等情况。我会及派出机构将对证券公司投资者教育、客户服务等方面的工作作为日常监管关注事项,列为证券公司分类监管的评价考核指标。中国证券业协会可以根据证券公司的申请组织专家对其专业管理能力、信息系统安全与稳定、客户服务水平、投资者教育等方面进行专业评价;可以针对证券公司发生的重大事故、技术故障、业务纠纷与客户投诉等情况进行专业评价;专业评价结果作为日后对证券公司监管分类的依据之一。对在投资者教育、合规经营和防范风险工作中存在问题的证券公司和证券营业部,将视情节与后果的轻重,依法采取责令公司进行内部责任追究;由自律管理组织进行纪律处分;行政监管处罚等措施;涉及刑事责任的,移交司法机关处理。

    二〇〇七年五月二十三日

    抄送:各证监局,上海、深圳证券交易所,中国证券登记结算有限公司,中国证券业协会
  
  来源:中国证监会网站
发表于 2007-5-23 23:46:37 | 显示全部楼层
让投资者充分理解“买者自负”的原则--------这句话意味深长啊!
 楼主| 发表于 2007-5-25 00:16:59 | 显示全部楼层
证券业开放大门重启在即 将发放合资券商经营牌照


  2007年05月24日 13:36   

美国当地时间5月23日上午,中国副总理吴仪与美国财政部长保尔森在华盛顿共同宣布第二届中美战略经济对话闭幕。吴仪称赞本次对话取得圆满成功。
  在当天会议结束后的一个新闻发布会上,作为主持人之一的美国财长保尔森宣布,中方已承诺要采取一系列措施推动金融业进一步开放。

  针对市场关注的外资券商准入问题,中方同意在2007年下半年取消对于外资券商进入中国市场的禁令,并恢复发放对包括合资券商在内的证券公司经营牌照。

  此外,中国还同意,在2007年晚些时候举行的第三次中美战略经济对话之前允许外资券商进一步扩大在中国的业务种类,包括经纪业务、自营业务以及基金等资产管理业务。

  随着中国股市在2005年年中见底回升以及牛市的开始,中国证券业于2006年结束了连续数年全行业亏损的尴尬境地,并在2007年第一个季度净利润出现大幅增长。

  最新的市场研究报告显示,中国证券行业已进入前所未有的快速发展时期,如果前4月市场交易水平持续到全年,则2007年券商净利润有望达到730亿元,接近2006年的3倍。

  在此背景之下,外资金融机构一经不满足于单纯依靠QFII的方式来分享中国股市的盛宴。

  此前真正获得批准进入中国证券市场的外资投行只有高盛一家。

  2004年高盛通过“买门票”方式,提前曲线进入中国。高盛捐赠5.1亿元,以解决海南证券关闭之时的个人保证金支付,由此启动一整套进入中国证券业的方案:向方风雷等六位自然人贷款,后者通过三家公司与联想控股设立综合类证券公司高华证券(注册资本10.72亿元,三家公司合计持股75%);高华证券与高盛合资成立高盛高华证券,高盛在其中持股33%,高华证券持股67%;高盛可在监管政策许可时,从方风雷等人手中回购高华证券股权。

  此后瑞士银行集团重组北京证券、JP摩根就收购辽宁证券部分股权以及瑞士信贷第一波士顿和湘财证券的重组均陷入僵局,中国证监会更是在2006年年初暂停了合资券商项目的审批。

  分析人士指出,管理层的谨慎主要是担心一旦开放过快,外资券商携丰富的经验以及雄厚的资金实力蜂拥而入,势必将会对各方面都处于劣势的国内券商造成严重威胁。

  而随着中国股市的向好,中国证券行业全面复苏,在这种情况下重开证券业的开放之门不失为一个不错的选择。

  小资料:外资进入中国证券业相关规定

  1、《外资参股证券公司设立规则》第十条规定:“境外股东持股比例或者在外资参股证券公司中拥有的权益比例,累计(包括直接持有和间接持有)不得超过1/3。”(证监会还规定证券公司单一股东最高持股比例为20%)

  2、根据2001年中国加入WTO的协议,外资参股国内证券业将分三步走,一开始只能占有33%的股份,3年之后(2004年)可增持至49%,5年之后(2006年)可达控股指标51%。
 楼主| 发表于 2007-5-25 00:24:33 | 显示全部楼层
受此消息影响,估计明天肯定会疯涨。券商概念股由于又有了外资参股的想象,将更加疯狂。正在办理的券商借壳可能会加快速度。那么,请关注索芙特吧。

[ 本帖最后由 九五平安 于 2007-5-25 06:58 AM 编辑 ]
发表于 2007-5-25 08:13:01 | 显示全部楼层
老九,还有ST集绮,国海借它的壳上市。索芙特跟它的关系好像不是很大,不过它们关系太复杂了,有可能会暴涨一下。另外桂东电力是国海的最大股东,如果获证监会通过很有可能会成为第二个吉林敖东,可惜已经涨了很多。
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