股霸讲理财之P2P篇

冰焰

作为买啥啥跌，卖啥啥涨的资深股市克星，本人现在重仓P2P平台。

在这里，把自己投资P2P的心得体会，与大家分享一下。

仅讲述个人观点，不构成投资建议。

冰焰

第一、P2P是什么
第二、P2P的风险何在
第三、如何选择平台
第四、我选了哪个平台

冰焰

简单来说，P2P就是个人对个人的借款。
互联网的好处是打破了地域的隔阂，大大降低了人和人之间的沟通成本。
在此技术支持之下，产生了P2P，即个人对个人借款的业务，本身的意义也是减少中间环节，降低成本。
至少看上去挺好，是吧？

冰焰

然而风险也是显而易见的：

第一层风险，是平台的道德风险，也就是，我把钱存到平台上，平台根本没有把钱放给借款人。比如，平台把我的钱发给老会员作为利息收益了，这就是妥妥的庞氏骗局；更有甚至，平台直接把我的钱来个卷包烩，跑路了。这是最恶劣的、风险最高的一种情况。一旦发生，那就是全军覆没的结局。所以，需要平台实现通过银行进行资金存管。就是说，投资人的钱不是打到平台上，而是打到银行。投资人和借款人打成合作意向之后，通过平台发布指令到银行，银行把钱打给借款人。还款的时候也是一样。平台不直接接触资金。这样减少（注意不是杜绝）了平台滥用资金的风险。

第二层风险，是借款人的还款意愿问题。在解决了第一层风险之后，才谈得上第二层风险，就是借款人是否愿意还款。对于有抵押物的借款来说，还好一些。而无抵押的纯信用贷，如何避免遇到借钱就没打算还的老赖，就是一个最需要重视的问题。P2P能避免遇上老赖吗？不可能。我们要相信，老赖是客观存在的，同时，讲诚信的人也是存在的。我们只要保证诚信人士给我们带来的收益，可以覆盖老赖带来的坏账，即可实现盈利。

第三层风险，是借款人的还款能力问题。平台真的把钱给了借款人，借款人也真的想还钱。但是，没钱可还怎么办？这也是一个无法避免的风险问题。这就需要对借款人的背景进行审核调研，在大量样本的基础上，进行人物画像模型，判断某一类人群的还款能力。尽管如此，依然无法完全避免遇到这样的借款人。还是要通过收益覆盖坏账的方式来实现盈利。

鸿

继续啊？

冰焰

没有人捧场啊！好忧桑……

鸿

    你都没说到关键的东西，怎么捧场？

冰焰

下面谈谈如何选择平台：

1、平台的业务模式，是否符合国家监管、整改方向：
前面说过了，p2p的本质是个人对个人借款业务，而p2p平台的本质是促成个人对个人借款行为的平台。所以，平台本身不应该具备募集资金的功能——就是说，平台不应该拥有资金池；平台本身不应该提供为借款人进行信用背书的功能——就是说，平台不应该对坏账兜底。
前一个问题很容易理解，我们投资人是借钱给借款人，不是借钱给你们平台。平台一旦建立资金池，很容易造成“拆东墙补西墙”的局面，而且有非法集资的嫌疑。这当然是不可以的。所以，国家监管要求，平台所有资金必须由银行做第三方存管。
后一个问题理论上也容易理解，平台负责撮合你们借款人和投资人之间达成交易，但是本身并不具有担保的资质。平台能做的就是尽可能真实、全面地向投资人介绍借款人的实际情况，由投资人自行判定是否可以借钱给他。但是问题来了，如果平台不负责对坏账进行兜底，对投资人没有任何保障，那么这个平台的存在价值还剩下多少？如果平台负责对坏账兜底呢？兜不住怎么办？ 从政策导向上看，不允许平台本身进行兜底，但是可以引入第三方担保公司，进行有限兜底。

2、平台的盈利模式：
平台赢利点是两个，一个是利息差，比如借款人的利息是20%，投资人的利息是15%，那么平台就有了5个点的利差；另外一个是手续费，一般由借款人支付，并且是在借款到账之前就先行扣除。
显然，第一个收益是有风险的，万一出现坏账，资金收不回来，本利都没有了，也谈不上什么利差。第二个收益倒是旱涝保收的手段。不过需要注意的是，一旦手续费过高，则有高利贷的嫌疑。去年11月国家突击整顿现金贷，重点整改对象就是这种形式的高利贷。

3、投资者资金的安全性：
说一千道一万，对投资人来说，把钱连本带利安全地收回来，才是自己的根本利益所在。怎么才能保证自己的收益？四个字的秘诀，小额分散。不是所有的借款人都是老赖，也不是所有借款人都有意愿且有能力还款。我们唯一能相信的就是统计规律。在一个长期运营的稳定平台上，如果不遇到重大的外界风险，那么老赖和诚信借款人的比例是相对稳定的。
举个例子：某平台上老赖的比例是5%，诚信借款人的比例是95%，利息是年化15%。正确的投资策略是什么？
把全部资金借给一个人，然后有两种结局，要么损失100%本金，要么获得15%收益——这是一种方法；
把全部资金打散，每个借款人都借一点，这样结局只有一种，我们获得10%的收益——这是另外一种。
显然，第二种方式是比较聪明的方法。理财，安全稳定是第一位的。

其斤土旦

没做过，也没关注过P2P
如果接近结构化，风险控制会稍微好一些。大致意思是：N个投资者把款项打给平台，糅合成资金池之后，分散借给若干借款人，而不是借款人和投资者（出借人）一一对应

换言之，冰棍儿想象的分散化，不应该是指不同的平台，而是分散的借款人。结构化本身就能起到这个作用
当然，前提是，平台本身必须靠谱

鸿

冰胖没理解信贷业务是怎样做的。分散仅仅是一种被动的方法。最核心的是对信贷对象进行各种审核和数据分析。而这方面刚好是现在各种网上平台所欠缺的，所以他们根本不敢提。
银行对信贷都有一整套的审核和控制方法，包括事前的审核方法，审核流程，事中跟踪、监督，事后的信贷数据的采集、积累和分析等等。这些工作的开展都需要配备一大批的审核人才。即便如此，还是有不少的银行没把事情办好。现在网上的信贷平台所根本不具备这样完整的风险控制方法，能把风险控制好？反正我是不信的。

冰焰

其斤土旦 发表于 2018-3-17 17:06
没做过，也没关注过P2P
如果接近结构化，风险控制会稍微好一些。大致意思是：N个投资者把款项打给平台，糅 ...

你说的这个方法，恰好是……

现在的监管政策所不允许的。

必须要先有借款人提出借款需求，然后平台从投资人那里把钱聚拢起来，交给借款人。

而不允许在没有借款需求的情况下，平台先从投资人那里拿到钱，然后坐等借款人上门。

冰焰

鸿 发表于 2018-3-17 17:16
冰胖没理解信贷业务是怎样做的。分散仅仅是一种被动的方法。最核心的是对信贷对象进行各种审核和数据分析。 ...

风控肯定是有的，不同P2P平台，对应的风控措施是不同的。比如有的平台是做车贷的，就是借款人用自己的车作为抵押物。也有的平台做的完全是信用贷，没有抵押物，而且是线上放贷。这就要求平台有一整套数据模型，对借款人的身份证、学历、收入证明、资产证明、历史借款还款情况等多方面进行评价，得到对此人的放贷风险。风险越高，利息越高。

冰焰

鸿鹄说的那种人工审核模式，只适合于银行对企业的大额贷款。
个人小额贷款，如果每一笔都人工审核，会造成人工成本过高，对借款人来说，等于是高利贷。
小额贷款只能使用系统自动审核，这就是考核各个平台的风控模型的时候了！

鸿

小额贷也是有审核程序的，只是程序没那么复杂。当然，总体上人工参与的程度低一些。但是也要人参与。而且小额贷的人工成本高是公认的，所以，一方面银行要在流程上优化，另外一方面小额贷的利率也更高，其中的原因就是平均成本高。
再次强调，信贷业务的事前审核、事中跟踪跟事后的数据分析都需要很专业的人才、企业制度支持和数据积累，这些都需要比较长时间的运作去积累的。现在好多经营了比较长时间的大的银行都未必能够做得很好，网上这些信贷平台能够做好？
风控模型？没有长时间大量的数据的积累，任何风控模型都白搭。而且任何经济方面的模型要能够有比较好的实用效果，也需要比较长时间的实践去检验和修正。你以为银行就不会玩风控模型？人家早就玩开了！这根本就不算什么灵丹妙药。

冰焰

然而现在的事实是，P2P已经在合规运营了，其中比较好的做到了在海外上市。说明这些平台的持续收益是有保障的。
也就是说，至少这些P2P平台，已经做到了对风险与收益的合理评估。
银行在小额贷款方面的服务，是有空白的。

鸿

短期的运作效果根本说明不了控制风险效果，根本不符合基本的金融逻辑。
很多海外上市的门槛是很低，能够上市，根本说明不了什么。